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海通证券公用事业行业数据周报

发布时间:2017-06-12    研究机构:海通证券

周观点:火电业绩将持续好转,燃气价格预期持续下降

火电业绩将持续好转。本周,秦皇岛动力煤均价(5500K)继续下降,6月7日,其价格达到562元/吨,相比去年11月7日607元/吨的高点下降了7.41%。火电企业成本自去年四季度达到顶点后持续下行,未来整体业绩将持续改善。建议关注:国电电力(重组有望最先推进)、大唐发电(大唐集团旗下,存在整合预期)。同时关注高股息的水电:长江电力(600900)(水电龙头,股息率高达4.84%)。

燃气价格预期持续下降。改革和供求宽松局面合力推动燃气价格下降。2015年燃气两次下调门站价,2016年规范中游管输费,2017年预期限制分销环节投资收益率于6%;未来陆上管道气进口以及LNG海气进口产能扩张迅速,最终将形成我国整体燃气供求宽松局面。全社会用气成本下降,利好下游城市燃气、分布式发电、交通等终端用户。建议关注:大众公用(长三角燃气龙头,IPO加速增加创投业绩弹性)、深圳燃气(燃气销量增长稳定,LNG接收站预计三季度投产)、派思股份(大股东收购国外小型燃气轮机公司,掌握分布式天然气最稀缺资源)。

环保关注政策风口的龙头白马。《2016中国环境状况公报》发布,2016年,全国338个地级及以上城市中,有84个城市环境空气质量达标,占全部城市数的24.9%,平均优良天数比例为78.8%,比2015年上升2.1个百分点。政策驱动下,空气治理公司发展迅速,空气质量改善明显。后续环保投资建议关注政策风口、业绩稳定的龙头白马:碧水源(水治理膜设备龙头)、启迪桑德(综合环境服务商龙头)、东江环保(危废处理龙头)。

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